2025年前兩個月，能源市場的走勢并不明朗，原油測試了70美元的價格區(qū)域，而天然氣則測試了4美元的價格區(qū)域。 美國能源管理局認為，從供需角度看，這些價格區(qū)域是合理的。

　　能源大宗商品的后續(xù)走勢是什么？ 讓我們在本文詳細解答這個問題。

　　影響XNGUSD（天然氣）和USOIL（原油）定價的因素有多種：宏觀經(jīng)濟、天氣條件、供需情況、政治和技術。 讓我們深入了解每個因素，并嘗試權衡這些因素對價格走勢的重要性。

　　在非農(nóng)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)接連幾次表現(xiàn)強勁后，預計美國利率將穩(wěn)定在當前水平附近，至少在2025年夏季之前是如此。 1月份經(jīng)濟前景略有惡化，領先經(jīng)濟指數(shù)（Lei）下降0.3%，扭轉(zhuǎn)了之前的漲勢（2024年12月增長了0.1%）。 于能源資產(chǎn)而言，這是一個不利因素。

　　領先經(jīng)濟指數(shù)。 來源：https://www.conference-board.org/topics/us-leading-indicators

　　美國的氣溫已低于平均水平，這為原油和天然氣提供了支撐。

　　隨著提取期的持續(xù)，天然氣庫存正隨著五年季節(jié)性趨勢下降。 這使得天然氣在當前期貨合約到期前一直處于季節(jié)性上升趨勢，而下一份期貨合約將反映即將到來的注入期，并可能預示著價格下跌。

　　天然氣儲存量。 來源：https://ir.eia.gov/ngs/ngs.html

　　自1月底以來，原油庫存變化不大，處于穩(wěn)定期。 這止住了WTI輕質(zhì)油合約的連跌，并推動其短期回升至技術水平。

　　原油庫存變化。資料來源：https://tradingeconomics.com/united-states/crude-oil-stocks-change

　　隨著美國和俄羅斯的談判開始，地緣政治論調(diào)現(xiàn)在對能源商品起到了看跌的作用。 在這種情況下，俄烏危機或會得到一定程度的解決，一些制裁措施會取消：這可能會提高股市的風險偏好，并對化石燃料價格造成壓力。

　　現(xiàn)在，讓我們深入分析技術面情況，重點介紹USOIL和XNGUSD的主要情況。

　　原油

　　受庫存停滯、天氣轉(zhuǎn)冷和技術超賣的影響，USOIL正在向上修正：價格在20日和50日移動平均線下方盤整，預計下一波拋售將突破71美元的靜態(tài)阻力區(qū)域，之后可能會再次回到70美元區(qū)域，如圖所示。

　　天然氣

　　天然氣價格已達到超買狀態(tài)，已脫離布林帶（50）的上邊界，從統(tǒng)計學角度看，這增加了價格回歸均值的幾率——即3.5美元至3.7美元之間的區(qū)域。 雖然比較難把握反轉(zhuǎn)交易的時機，但這可能會帶來急劇而猛烈的下跌。

　　如果操作得當（借助某些反轉(zhuǎn)形態(tài)，例如吞噬K線形態(tài)），這種情況可能是一個低風險且可能擴大收益的好機會。

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